疫情悄然而至却来势凶猛，原本市场期望看到的旺季需求验证被扰乱，但前期市场预期疫情在短时间内就将得到控制，需求也将随之转强，38公斤道轨产量也延续攀升态势，原材料需求旺盛拉高价格。后期随着疫情逐步发酵，需求长时间处于偏弱状态，吨钢盈利水平的急转直下，原材料价格成为了支撑钢价的根本原因。阶段三(6月至今)：6月初上海全面解封，但需求却持续偏弱，前期市场所预期的疫情后补偿性爆发并未立刻出现，市场信心不足，钢价在失去成本端有利支撑的情况下，跌价节奏加快，持续亏损下长短流程钢厂不同程度减产。受疫情以及极端天气影响，一季度四大矿山整体发运及生产情况低于去年同期水平。随着各矿山在建项目陆续在下半年投产，预计下半年铁矿石供应将有所增加。国内矿山在基石计划助推下，增产的可能性进一步提升。需求方面，国内铁矿石需求将因下半年粗钢月均产量收紧而减弱，海外在美联储加息缩表的背景下，钢铁产量预计同样较难实现增长。全球钢铁需求收缩叠加铁矿石刚性供给小幅增加以及下半年发运节奏加快，预计下半年铁矿石基本面趋于宽松，矿价仍有下行空间。上半年疫情催化下需求加速探底，市场信心也随之减弱，但至暗时刻已经接近尾声。下半年行业吨钢盈利水平将从不同层面获得改善。短期吨钢盈利改善的主导因素是需求的负反馈，原因在于目前钢企盈利水平仍多处于亏损期间，但7-8月份处于需求淡季，需求启动相对缓慢，因此短期内钢企通过减产将压力向上游传导可行性更强，钢价短期多震荡。中长期，随着经济稳增长的集中发力，需求触底修复，38公斤道轨厂盈利将进一步回暖。